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2008年以来最大规模资本外逃 亚洲新兴市场遭遇重创

      资本加速逃离新兴市场,连经济增长前景和债务情况较好的亚洲经济体也未能免受影响。

      欧美央行货币政策正常化进程持续,叠加美国贸易保护主义日趋严重的影响,全球市场避险情绪高涨。据彭博统计的数据,今年目前为止,投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国、台湾等地区或国家的股票市场撤出资金已经达到190亿美元,创下2008年金融危机以来最快资金外逃速度。

      此外,明晟新兴市场指数已跌入技术盘整区间;彭博摩根亚洲美元指数也连续两周下跌,周一跌至年内新低。

      摩根大通日本以外亚洲股市研究主管James Sullivan表示,“新兴市场还没有(为美联储增加加息次数等事件)做好充分准备,市场定价仍然只反映了未来一年内约2/3的美联储加息影响。美联储越来越偏鹰派,但市场还没有赶上它的节奏。”

     上周刚结束的6月FOMC会议上,美联储不出意外地进行了今年内第二次加息,将联邦基金利率目标区间上调25bp至1.75%-2.00%。同时,点阵图显示FOMC官员中位预期今年加息次数由此前的3次升至4次。

      不仅如此,美联储似乎也没有“过多关心”新兴市场危机。6月FOMC声明仅仅轻巧地将经济前景面临的风险描述为“大致均衡”,相比上期声明甚至都没有作出调整;在会后的发布会中,鲍威尔也将绝大部分内容用于置评经济现况,并未提及新兴市场国家近期出现的风险。不仅是新兴市场,贸易关税和欧洲政治风波在发布会中也鲜有出现。

      新兴市场风暴始于今年二季度,以阿根廷、土耳其、巴西等国的货币暴跌、股债重挫为代表。抛售潮的持续还在蔓延,市场普遍预计南非、墨西哥等国也面临较大风险,稍早南非兰特对美元跌幅扩大至2%。

      在新兴市场汇市中,表现仍然较为坚挺的是亚洲货币,如马来西亚林吉特、人民币等。

      从新兴市场国家来看,年初以来,美元的走强使得新兴国家货币呈多米诺骨牌式贬值。5月份新兴市场资本流出123亿美元,其中债市和股市资金流出60亿美元左右,亚洲资金流出80亿美元,南非和中东资金流出47亿美元。

     新兴市场危机是否会在更大范围内爆发?中信证券宏观明明团队分析称:

俄罗斯卢布、阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亚尔、菲律宾比索等货币相继大幅贬值,引发资本剧烈流出和股市震荡。MSCI新兴市场货币指数4月中下旬以来已累计下跌2.8%,为2016年11月以来最大的两个月跌幅。面临货币危机的新兴市场各国央行纷纷以大幅加息挽回外流资金,然而由于各国内部经济差异,调控结果差别很大。

根据我们对主要承压国家具体分析,南美各国受累于沉重的债务和贸易赤字,基本面恶化下强势加息、货币互换等诸多工具也难见成效;东南亚国家基本面尚可,央行加息调控短期成功救市,然而对经济增速的追求能否容忍加息的持续仍是未知数。所以美国加息对新兴国家影响,关键仍看经济基本面和发展动能,如果不能很好的平衡资本流动和国内经济,那么部分新兴市场国家可能再次出现股债汇三杀的情况,但目前来看美国加息后美元和美债利率总体涨幅有限,给新兴市场国家留下了喘息的空间。

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